创业板指早盘一度冲高涨超1%，午后市场整体调整，最终收涨0.6%，而沪指则下跌0.7%——同一交易日内，A股市场呈现出显著的指数分化与结构性行情。
01 市场整体表现
今日A股市场呈现出明显的结构性分化特征，三大指数涨跌互现。截至收盘，创业板指上涨0.6%，表现相对强势；而沪指则下跌0.7%，深成指下跌1.27%，两市表现形成鲜明对比。
市场交投保持活跃状态，沪深两市成交额达1.86万亿元，较前一交易日显著放大786亿元。放量调整与板块剧烈分化并存的格局，表明多空双方在关键点位的博弈异常激烈，市场资金分歧显著加大。
从个股层面观察，今日全市场呈现普跌态势，近4400只个股下跌，亏钱效应较为明显。在指数分化的背后，是投资者情绪从开盘的乐观迅速转向谨慎的转变过程。
02 商业航天逆势走强
在整体市场调整的背景下，商业航天板块表现抢眼，成为今日A股市场的一抹亮色。板块内多只个股强势涨停，其中再升科技已经连续收获4个涨停板，四川金顶、华菱线缆等个股也形成梯队式涨停格局。
商业航天板块的强劲表现源于其深厚的产业逻辑支撑，该板块被视为高端制造与战略新兴产业的核心代表。当前全球低轨卫星互联网建设正进入加速期，而我国商业航天在政策扶持与技术突破的双重推动下，正经历从科研试验向规模化、商业化运营的关键转折阶段。
分析认为，火箭发射成本持续下降与卫星批量制造能力提升，为产业链各环节带来了实质性订单预期。在当前震荡市环境中，商业航天板块表现出了十足的韧性，板块指数维持强势整理，未破坏上升通道，显示出市场对其产业趋势的高度认可。
03 科技股与有色金属表现强劲
今日科技股整体表现强劲，成为推动创业板指上涨的主要力量。值得注意的是，尽管市场对以“摩尔线程”为代表的个别硬科技巨头保持了高度关注，但其对板块的带动效应却相对有限。
与此同时，有色金属板块表现亮眼，成为今日市场的另一焦点。根据华龙证券的研究报告，宏观宽松预期叠加不确定性增强，共同推动了有色金属行业的强势表现。
2025年第三季度，全球宏观环境不确定性仍在，降息预期有所升温，推动金属价格整体上抬。
同时部分金属上游供给扰动加剧，为价格提供了坚实支撑。特别是印尼自由港铜矿发生的矿难事件，使得本就刚性的铜供给更加紧张，进一步约束了铜价的下行空间。
A股主要板块今日表现概览
| 板块名称 | 表现情况 | 代表个股/现象 |
|---|---|---|
| 商业航天 | 逆势走强，领涨市场 | 再升科技(4连板)、四川金顶、华菱线缆等涨停 |
| 房地产 | 大幅回调，领跌市场 | 近期火热的“福建”等区域主题大幅回调 |
| 有色金属 | 整体表现强势 | 宏观宽松预期与供给扰动共同支撑金属价格 |
| 科技股 | 表现分化 | 以“摩尔线程”为代表的硬科技关注度高但带动效应有限 |
| 次新股 | 局部活跃 | 成为存量资金抱团的避风港 |
04 房地产板块承压回调
与商业航天板块的强势形成鲜明对比的是，房地产板块今日遭遇大幅回调，成为市场的领跌力量。与此相关的“福建”等区域主题也同步走弱，显示出市场热点轮动速度正在加快，操作难度显著提升。
房地产板块的疲软表现与当前行业基本面密切相关。根据兴业证券全球首席策略分析师张忆东的分析，2025年第二季度地产建筑业净利润单季度同比增速为-13.58%，虽然较第一季度的-27.04%有所改善，但整体业绩仍承压。
从盈利能力角度看，地产建筑业ROE（TTM）仅为1.16%，处于2017年以来的最低分位数水平。
房地产板块的低迷表现反映了市场对行业长期发展前景的谨慎态度。在“房住不炒”政策基调不变的背景下，投资者对房地产行业的预期趋于理性，更倾向于将资金配置到符合国家战略发展方向的新兴产业领域。
05 港股市场强势走高
与A股市场的分化表现不同，港股市场今日呈现出高开高走的强势格局。恒生指数与恒生科技指数双双上涨超过1%，科技股普遍上涨，市场情绪明显回暖。
港股的强劲表现并非一日之功，而是建立在2025年上半年优异表现的基础之上。据统计，2025年上半年恒生指数相对年初上涨了20%，恒生科技指数上涨18.68%，恒生国企指数上涨19.05%，三大指数共同勾勒出牛市图景。
资金面的强力支撑是推动港股上涨的重要因素。2025年上半年，南向资金净流入超过7300亿港元，创下历史同期新高。
从业绩角度看，港股科技板块的基本面同样坚实。2025年第二季度，恒生科技指数收入同比增速达14.43%，净利润同比增速为16.18%，若剔除阿里巴巴、京东集团和美团，净利润同比增速更是达到25.34%。
港股主要指数2025年表现
| 指数名称 | 2025年上半年涨幅 | 今日表现 | 关键驱动因素 |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 上涨20% | 涨超1% | 南向资金持续流入、估值修复 |
| 恒生科技指数 | 上涨18.68% | 涨超1% | 科技股业绩向好、AI应用商业化加速 |
| 恒生国企指数 | 上涨19.05% | 涨超1% | 中资企业价值重估、政策红利 |
06 有色金属板块的宏观背景
今日表现强势的有色金属板块，其背后有着深刻的宏观背景支撑。从历史规律来看，有色金属行业周期与宏观经济波动密切相关，当前行业正面临新的发展机遇。
根据中金岭南期货金融研究所所长的分析，根据历史规律，康波周期转折点可能在未来10~15年出现，届时人工智能、量子计算等前沿新技术将引领新一轮经济增长。
在这一背景下，有色金属作为基础原材料，将迎来新的需求增长点。
从具体品种来看，铜作为能源转型的关键支撑材料，长期上行趋势未被破坏。
2024年全球铜冶炼产能扩张遭遇矿端供应收缩，支撑铜价高位运行；而2025年一季度在以旧换新消费政策和风光抢装潮等因素刺激下，铜消费好于预期。
安泰科高级分析师王晓旭预计，2025年度铜均价有望高于2024年水平。
锂、钴等能源金属也呈现出积极变化。2025年前三季度，国产碳酸锂和氢氧化锂均价同比分别下降25.17%和21.47%，但从趋势来看，上半年价格下降速度有所放缓、降幅收窄，第三季度出现反弹，拐点可能逐步确认。
与此同时，钴价在9月份出现大幅度反弹，带动前三季度均价同比增长。
当商业航天板块的多只个股封上涨停时，房地产板块的股票却大面积飘绿；当港股科技股高歌猛进，恒生指数与恒生科技指数双双涨超1%时，A股主板指数却在3100点附近反复震荡。
市场资金正以前所未有的速度在不同板块间流转，寻找着在复杂经济环境中的最优配置方案。