电力价格由上涨转为下跌，电费同比下跌2.5%，都市瓦斯费用下跌4.7%，汽油价格下跌幅度扩大至6.4%。
食品价格虽然依然高企，但上涨速度在12月出现放缓。扣除生鲜食品后的食品价格同比上涨6.2%，低于11月的6.5%。
01 通胀降温
东京作为日本全国物价走势的领先指标，在12月发布了令人关注的数据。扣除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.3%，明显低于市场预期的2.5%和前一个月的2.8%。
这是自8月以来东京通胀率首次出现放缓，也创下了十四个月来的新低。这一数据变化引发了市场对日本物价走势的新评估。
东京整体通胀指标也从去年同期的2.7%降至2.0%。数据公布后，日元汇率出现波动，对美元汇率从数据公布前的155.80附近跌至156.49。
02 食品与能源的双重作用
12月东京通胀降温的主要驱动力来自两个方面：能源价格由涨转跌和食品价格上涨放缓。
东京能源价格同比下降了3.4%，而11月还是上涨2.6%的状态。电价同比下跌2.5%，与11月上涨4.5%形成鲜明对比。都市瓦斯费用下跌4.7%，汽油价格下跌6.4%。
食品价格方面，虽然个别商品价格仍大幅上涨——米类价格飙升34.7%，咖啡豆暴涨60.6%，但整体食品通胀出现放缓迹象。
日本第一生命经济研究所高级经济学家Yoshiki Shinke指出：“今天的数据表明食品通胀可能已经见顶。”
03 政策影响与市场预期
尽管通胀数据有所降温，但仍高于日本央行设定的2%目标。分析师普遍认为，这一变化不会改变日本央行继续加息的政策路径。
日本央行在上周刚刚将政策利率提高至0.75%，这是自1995年以来的最高水平。央行行长植田和男表示，如果价格展望成为现实，央行将继续收紧货币政策。
市场普遍预计日本央行将以大约每六个月一次的频率继续加息，最终利率可能达到1.25%左右。这意味着在这一轮紧缩周期中，可能还会有两次加息。
04 更广泛的经济图景
与通胀数据同时发布的还有工业生产和零售销售数据。日本11月工业产出环比下降2.6%，超过市场预期的2.0%跌幅。降幅主要来自电子机械和汽车生产。
制造业对未来的预期相对乐观，调查显示企业预计12月产出将增长1.3%，明年1月将大幅增长8.0%。
零售销售数据则显示出一定韧性，11月同比增长1.0%，与市场预期的0.9%大致相符。这些数据反映出日本经济复杂多面的现状。
05 政府对策与民生压力
面对通胀压力，日本政府也在采取措施。政府近日批准了创纪录的7850亿美元预算用于下一财年。这些资金将主要用于支持消费，并缓解政府财政压力。
首相高市早苗上月公布了一系列价格缓解措施作为其经济方案的一部分。她的2.9万亿日元通胀特别针对措施包括从1月开始实施的汽油减税和公用事业补贴。
劳动力市场继续保持紧张，失业率稳定在2.6%，而求职比保持在1.18，表明每100名求职者对应118个职位空缺。这种紧张的劳动力市场状况可能会继续对企业施加加薪压力。
东京通胀降温的消息公布后，日元兑美元汇率随即走弱，一度从155.80附近跌至156.49。市场正在重新评估日本央行的下一步行动。
虽然通胀数据降温，但“核心核心CPI”仍保持在2.6%的水平，这个剔除生鲜食品和能源的指标，更能反映国内需求驱动的通胀。
日本通胀的轨迹已经改变，但远未结束。